En el incierto clima económico actual, los responsables financieros deben innovar más allá de las métricas financieras tradicionales, gestionando el capital riesgo mediante estrategias de riesgo específicas, enfoques holísticos del capital y posturas proactivas frente a las amenazas emergentes.
Principales ideas
- El aumento de los niveles de volatilidad hace que los nuevos métodos para atraer capital sean cruciales para la gestión de riesgos.
- Los directores financieros y los compradores de riesgos pueden ayudar a cambiar el debate sobre el capital riesgo demostrando cómo el enfoque adecuado amplifica el valor más allá de la mera reducción del coste total del riesgo.
- Estas cinco estrategias pueden ayudar a entablar conversaciones con las principales partes interesadas para aprovechar el poder del capital riesgo como impulsor de valor para la empresa.
Índice
- Considerar la gestión de riesgos como un impulsor de valor
- Adoptar un enfoque basado en el valor para la asignación de capital
- Utilizar métodos alternativos de transferencia de riesgos
- Aprovechar el poder del capital alternativo
- Fomentar una cultura de innovación y de conocimientos basados en los datos
En un momento en que las organizaciones se enfrentan a una mayor volatilidad y los riesgos están cada vez más interconectados, las formas innovadoras de atraer nuevos capitales como alternativa y complemento al mercado tradicional de indemnizaciones han adquirido una importancia crítica. Esta necesidad es recalcada por los resultados del informe Multidimensional Growth Report de Aon, que revelan que el 43% de los directores financieros (CFO) citan la incertidumbre económica mundial como el principal reto al que se enfrenta el crecimiento de las empresas.
Un enfoque diversificado del capital riesgo ofrece una nueva perspectiva de la gestión de riesgos, centrándose en amplificar el valor mediante la asignación estratégica de capital y el aprovechamiento de los balances de terceros, en lugar de reducir únicamente los costes. Esto puede lograrse a través de fuentes alternativas y no tradicionales de capital riesgo para ayudar a optimizar un programa de gestión de riesgos de diversas maneras:
- Gestión de riesgos selectiva: El capital riesgo utiliza soluciones a medida, incluidas estructuras alternativas de transferencia de riesgos (ART) como cautivas, reaseguro estructurado, bonos catástrofe o reaseguro paramétrico y facultativo, para configurar programas de transferencia de riesgos, optimizar la financiación de riesgos y protegerse frente a amenazas cambiantes.
«Para los riesgos más volátiles, una solución estructurada ART puede ser eficaz. En los casos de riesgos de frecuencia, en los que la transferencia de estos riesgos produce rendimientos decrecientes, tiene sentido utilizar un acuerdo de cautivas«, declara Ciaran Healy, Global Captives leader de Aon. - Estrategias holísticas de capital: El capital riesgo diversifica la exposición al riesgo y optimiza el capital asegurador para mejorar la resiliencia, la adaptabilidad y la sostenibilidad a largo plazo.
«Los directores financieros y los compradores deberían pensar en cómo configurar su programa de riesgos en términos similares a cómo enfocan la configuración de las carteras de inversión y la estructuración de la deuda, utilizando los análisis para optimizar los resultados«, añade Healy.
Para los directores financieros y los compradores de riesgos, reformular la conversación en torno al capital riesgo es un ejercicio fundamental para los programas de gestión de riesgos de sus organizaciones. Estas cinco estrategias prácticas pueden ayudar a impulsar la conversación sobre el capital riesgo con las partes interesadas internas, las aseguradoras y otros proveedores de capital, a fin de apoyar un enfoque más global del crecimiento.
1. Considerar la gestión de riesgos como un impulsor de valor
Anime a las partes interesadas a considerar la gestión de riesgos como un activo estratégico que aumenta el valor empresarial. Desplace la atención de la mera reducción de costes a cómo la gestión de riesgos puede mejorar la estrategia corporativa e impulsar el crecimiento multidimensional.
- Este enfoque del capital riesgo considera el riesgo de una manera que amplifica el valor mediante el uso estratégico de métodos alternativos y no tradicionales de transferencia de riesgos para gestionar la volatilidad y desbloquear el acceso a fuentes estratégicas de capital, en lugar de limitarse a reducir los costes.
- Se trata de un cambio respecto a la mentalidad transaccional, que se centra en el coste total del riesgo. Entre los métodos no tradicionales figuran los valores vinculados a seguros, los bonos catástrofe, las cautivas, los paramétricos, el reaseguro estructurado, el reaseguro facultativo, las soluciones estructuradas, los acuerdos «fronting» y los «sidecars«.
«A medida que los modelos empresariales se han ido haciendo más complejos, las formas tradicionales de transferencia de riesgos no pueden hacer frente por sí solas a la gran variedad de riesgos existentes en una organización«, afirma Cole Mayer, global head of Parametric de Aon. «La transferencia de riesgos alternativa, como la paramétrica, puede utilizarse tácticamente para hacer frente a exposiciones que antes se retenían en su totalidad. Estas exposiciones pueden abarcar desde los riesgos contingentes y la interrupción del negocio por daños en una amplia zona hasta el apoyo a los empleados tras eventos importantes. La transferencia de riesgos alternativa puede liberar capital previamente gastado en retener estos riesgos, y así poder invertir más en crecimiento«.
2. Adoptar un enfoque basado en el valor para la asignación de capital
Fomente debates estratégicos sobre la asignación de capital, destacando cómo las distintas fuentes (capital propio, deuda y seguros) pueden lograr los objetivos de la empresa. Este cambio de una mentalidad transaccional a una estrategia basada en el valor pone de relieve la importancia de la asignación de capital y las ventajas de utilizar los balances de terceros, incluidas las aseguradoras.
- Las organizaciones deben tener la mente abierta a todas las fuentes de capital de riesgo que tienen a su disposición para construir su programa de riesgos y adoptar una estrategia que amplifique el valor en lugar de limitarse a reducir los costes.
- Esto se alinea con el objetivo de aumentar el flujo de operaciones y ejecutarlas con éxito en el panorama del capital riesgo.
3. Utilizar métodos alternativos de transferencia de riesgos
Informe a los interesados sobre el potencial de los métodos alternativos de transferencia de riesgos, como la transferencia paramétrica, las cautivas, el reaseguro facultativo y las soluciones estructuradas, para acceder directamente a un capital adaptado a su apetito de riesgo. Por ejemplo, las cautivas pueden utilizarse como mecanismo de ahorro de costes, pero también como estructura para retener el riesgo y acceder a otras formas de capital riesgo que ayuden a optimizar la gestión de riesgos y mejorar la eficiencia del capital. Esto incluye explorar estrategias específicas del sector para mejorar los esfuerzos de marketing, especialmente en sanidad, sector público, energía y construcción.
Las cautivas pueden actuar como piedra angular de una estrategia global de capital riesgo, permitiendo a las organizaciones acceder a capital riesgo diverso, asignar la prima estratégicamente, mejorar las prácticas de gestión de riesgos y recopilar datos valiosos.
Las cautivas permiten a las empresas recopilar datos que les proporcionan información sobre el comportamiento del riesgo, lo que les ayuda a financiarlo mejor. Los datos también les permiten ser innovadoras y resolver problemas, lo que refuerza el papel del riesgo como herramienta estratégica por la que se interesan los consejos de administración.»
Ciaran Healy
El uso de cautivas también permite a las empresas tomar el control de sus perfiles de riesgo y a menudo conlleva reducciones de costes. Además, pueden servir como portales de acceso a otros productos ART para optimizar las estrategias de gestión de riesgos.
La transferencia de riesgos paramétrica proporciona a las organizaciones una forma diferente de plantearse estratégicamente la mitigación del riesgo, especialmente en zonas propensas a las catástrofes, donde la capacidad y los plazos son restringidos y las tasas son adversas. Ofrece pagos basados en parámetros predeterminados (como mediciones meteorológicas específicas), en lugar de pérdidas o siniestros reales. También simplifica la tramitación de siniestros y permite un acceso rápido a los fondos, lo que agiliza la recuperación para los asegurados.
«La propuesta de valor de la transferencia de riesgos paramétrica es acceder a la transferencia de riesgos de forma diferente«, explica Michael Gruetzmacher, head of Alternative Risk Transfer de Aon en Norteamérica. «Con los desencadenantes paramétricos, los siniestros se liquidan mucho más rápido y los ingresos están disponibles de forma mucho más amplia frente a las soluciones tradicionales«.
Los valores vinculados a seguros son instrumentos financieros vinculados directamente al riesgo de seguro, que permiten a los inversores obtener rendimientos relacionados con la evolución de los eventos asegurados. Algunos ejemplos son los bonos catástrofe y el reaseguro colateralizado, que proporcionan capital para cubrir riesgos al tiempo que permiten a los inversores diversificar sus carteras.
- Los bonos catástrofe son una forma de valor vinculado a seguros donde las aseguradoras transfieren el riesgo (normalmente de una catástrofe o desastre natural) a través de un patrocinador (normalmente un reasegurador) a los inversores. Aon es líder en el mercado de bonos catástrofe, con más del 50% de la cuota de mercado de bonos catástrofe colocados en todo el mundo.
Si se produce una catástrofe específica, el bono paga para cubrir los siniestros, lo que permite a las aseguradoras estabilizar su capital. - Los inversores reciben intereses hasta que se produce un evento desencadenante, momento en el que pueden correr el riesgo de perder su capital. Como resultado, los bonos catástrofe suelen emitirse en eventos de baja frecuencia y alta gravedad. Los inversores en bonos catástrofe suelen ser gestores de activos, reaseguradoras e inversores institucionales.
- La demanda de reaseguro facultativo está creciendo, lo que refleja la necesidad de gestionar la creciente volatilidad en nuestro complejo entorno de riesgo. Ayuda a las aseguradoras a gestionar exposiciones de alto riesgo y complejas y mejora la solvencia mediante la transferencia de riesgos seleccionados.
Las soluciones estructuradas son una estrategia de ART que sirve como híbrido de otras técnicas, reuniendo elementos de retención de riesgos, incluidas las cautivas y la transferencia de riesgos, a menudo a través de enfoques de transferencia de riesgos plurianuales y sensibles a las pérdidas.
- Estas soluciones ayudan a los asegurados a reasignar el capital de riesgo allí donde más se necesita (por ejemplo, para hacer frente al riesgo de gravedad catastrófica o como estrategia para financiar exposiciones de alta frecuencia). También ayudan a las organizaciones a acceder a la transferencia de riesgos de forma más estratégica, al evitar la volatilidad anual de los precios de los seguros.
- Las soluciones estructuradas son una forma eficaz de implicar a los inversores en el mercado de seguros sin los procesos de suscripción tradicionales.
En Aon colaboramos con aseguradoras y proveedores de capital para identificar aplicaciones reales de la transferencia de riesgos alternativa. Dichas aplicaciones se centran en estudios de caso exitosos que muestran estrategias eficaces, eliminando así el ruido de la información competidora en el mercado. Algunos ejemplos son:
- Acuerdos «fronting«: Este enfoque utiliza una aseguradora autorizada para proporcionar cobertura a las entidades que no pueden suscribirla. La empresa retiene el riesgo mediante una franquicia e indemnización o lo transfiere a una aseguradora cautiva a través de un acuerdo de reaseguro.
- «Sidecars«: Se trata de compañías de reaseguro de objeto limitado (es decir, de propósito específico) que ofrecen capital alternativo a las aseguradoras y reaseguradoras para reducir la volatilidad de los beneficios y del capital desarrollada en respuesta a las catástrofes.
4. Aprovechar el poder del capital alternativo
Analice las ventajas de integrar fuentes de capital alternativas, como los valores vinculados a seguros, en el marco de gestión de riesgos de la empresa. Destaque cómo pueden proporcionar diversificación y estabilidad, especialmente en mercados financieros volátiles.
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- Los métodos alternativos de transferencia de riesgos permiten a las empresas acceder directamente al capital que tanto necesitan, lo que se traduce en un ahorro de costes y en soluciones personalizadas de gestión de riesgos. Las fuentes alternativas de capital han crecido considerablemente y están deseosas de acercarse al origen del riesgo. Ello puede conducir a soluciones de gestión de riesgos más eficaces. Por ejemplo, el uso de bonos catástrofe patrimoniales ha crecido significativamente, casi triplicándose desde 2015.1</sup
- En el caso concreto de las cautivas, explique por qué una cautiva es un enfoque estratégico a largo plazo para la financiación del riesgo frente a los mercados tradicionales y las fuentes de capital externas, que suelen ser anualizadas. «Una cautiva demuestra que se está invirtiendo en una fuente de financiación de riesgos a largo plazo. En consecuencia, se está adoptando un enfoque más estratégico de la financiación de riesgos«, indica Healy.
Un enfoque múltiple para acceder a soluciones alternativas de transferencia de riesgos maximiza el acceso al capital de formas únicas. Esta estrategia libera entonces otras formas de reserva de efectivo para los asegurados, permitiendo que la diversificación del capital riesgo acumule beneficios estratégicos sustanciales en tiempos de incertidumbre.»
Michael Gruetzmacher
Head, Alternative Risk Transfer and Innovation, Norteamérica
5. Fomentar una cultura de innovación y de conocimientos basados en los datos
Promueva una cultura de aprendizaje e innovación continuos dentro de la organización y haga hincapié en la importancia de utilizar un lenguaje coherente al debatir las estrategias de capital riesgo. Anime a las partes interesadas a explorar nuevas estrategias de gestión de riesgos e invertir en educación para construir una comprensión global de la dinámica del capital riesgo y de la madurez del riesgo. Esto es especialmente importante cuando los mercados están menos maduros y queda mucho por hacer para concienciar sobre las ventajas de las soluciones alternativas al riesgo. «Cuantificar el riesgo mejora la capacidad de transferirlo, especialmente en el ámbito del ciberriesgo«, señala Daniel VanderWoude, chief of staff for Risk Capital practice de Aon. «A diferencia de hace un siglo, cuando los suscriptores se basaban en su juicio debido a la escasez de datos, la evaluación de riesgos actual requiere una modelización detallada«.
- Un ejemplo es el mercado de la responsabilidad cibernética, que ha madurado y se ha estabilizado en los últimos tres años. Al principio, los ciberseguros se enfrentaban a dificultades debidas a un historial de pérdidas insuficiente y a la rápida evolución de las amenazas, como el robo de propiedad intelectual y las interrupciones operativas, que hacían dudar a las aseguradoras. Los esfuerzos por mejorar la evaluación de riesgos incluyen asociaciones con empresas emergentes para vigilar las vulnerabilidades y el tráfico de Internet. Estas empresas, similares a RMS con los modelos de huracanes, se centran en los ciberriesgos. Mediante la recopilación de datos y la obtención de información, las empresas pueden aprovechar mejor el capital alternativo o los métodos de transferencia de riesgos.
- Una cautiva ha sido históricamente una incubadora de riesgos emergentes, sobre los que los suscriptores no tienen suficientes datos para cubrirlos. Para empezar, las organizaciones pueden colocar el riesgo en una cautiva y luego construir un modelo de suscripción basado en los datos que surjan a largo plazo.
«Las situación perfecta para un comprador es cuando puede encontrar el punto óptimo entre transferencia y retención, entendiendo su riesgo a través de los datos y realizando la inversión que ha hecho en su programa de gestión de riesgos«, apunta Healy. «Una cautiva es un buen vehículo para ello porque permite a la organización examinar el rendimiento del riesgo durante un periodo de tiempo más largo«.
1Facts + Statistics: Catastrophe bonds and other insurance-linked securities, III
Referentes de Aon
- Michael Gruetzmacher
Head, Alternative Risk Transfer and Innovation, Norteamérica - Ciaran Healy
Global Captives Leader, Global Risk Consulting - Cole Mayer
Global Head of Parametrics - Daniel VanderWoude
Chief of Staff, Risk Capital
